La inflación PCE explicada: el dato de inflación favorito de la Fed
Qué significa PCE, en qué se diferencia del CPI, cuándo sale, qué es el PCE subyacente y por qué la meta del 2% de la Fed se mide con el PCE.
Casi todos conocen el CPI como "el dato de inflación". Pero cuando la Fed dice que quiere una inflación del 2%, no habla del CPI. Habla del PCE, otra medida que sale más tarde en el mes y que la Fed considera más precisa.
Qué significa PCE
PCE son las siglas en inglés de Gastos de Consumo Personal. El índice de precios PCE mide cuánto cambiaron los precios de todo aquello en lo que gastan los estadounidenses. Lo publica la Oficina de Análisis Económico (BEA), parte del Departamento de Comercio de EE. UU., dentro de un reporte mensual llamado Ingreso y Gasto Personal.
Cuándo sale
| Lo publica | Oficina de Análisis Económico (BEA) |
| Cada cuánto | Mensual, del mes antepasado (a finales del mes) |
| Hora | 8:30 a. m. hora de Nueva York |
| Sale junto con | El ingreso personal y el gasto personal |
PCE vs. CPI
| CPI | PCE | |
|---|---|---|
| Lo publica | Oficina de Estadísticas Laborales | Oficina de Análisis Económico |
| Cubre | Lo que pagan los hogares de su bolsillo | Todo el gasto en los hogares, incluido lo que pagan por ellos empleadores y gobierno (como la salud) |
| Ponderaciones | Se actualizan con menos frecuencia | Se actualizan cuando cambia el gasto, así que sigue a la gente que cambia a productos más baratos |
| Normalmente | Un poco más alto | Un poco más bajo |
| Lo usa la Fed para su meta del 2% | No | Sí |
Para lo básico de la inflación, lee la inflación y el CPI explicados.
General y subyacente
- PCE general: todos los precios, incluidos alimentos y energía.
- PCE subyacente: sin alimentos ni energía, que suben y bajan con el clima y el petróleo. La Fed vigila sobre todo el subyacente para ver la tendencia de fondo.
- Mes contra mes y año contra año: los traders miran ambos, comparados con lo que esperaban los economistas.
El PCE pocas veces sorprende al mercado por sí solo, porque el CPI y el PPI ya salieron. La sorpresa, cuando la hay, está en el PCE subyacente contra el pronóstico.
Todos los mercados que mueve
Este reporte no solo mueve los futuros. Esto es lo que suele pasar en los mercados en los primeros minutos y horas, comparado con lo que esperaban los economistas. Los símbolos entre paréntesis son los contratos de futuros que usan los traders para cada mercado.
| Mercado | Más alto de lo esperado | Más bajo de lo esperado |
|---|---|---|
| Índices bursátiles: S&P 500, Nasdaq 100, Dow, Russell 2000 (ES, NQ, YM, RTY) | Suelen bajar, porque las tasas se quedan altas más tiempo. El Nasdaq y las empresas pequeñas suelen ser los más golpeados. | Suelen subir |
| Bonos del Tesoro (ZT, ZN, ZB) | Los precios bajan y los rendimientos suben, sobre todo el de 2 años | Los precios suben y los rendimientos bajan |
| Dólar y divisas (DXY; EUR/USD, USD/JPY, USD/MXN; 6E, 6J) | El dólar suele subir | El dólar suele bajar |
| Oro y plata (GC, SI) | Suelen bajar por rendimientos más altos y un dólar más fuerte | Suelen subir |
| Petróleo (CL) | Poco efecto directo | Poco efecto directo |
| Bitcoin y cripto | Suelen bajar, muchas veces junto con el Nasdaq | Suelen subir |
| Expectativas de tasas (futuros de fondos federales, ZQ) | Se descuentan menos recortes, o más tarde | Se descuentan más recortes, o antes |
Estas son las primeras reacciones habituales, no reglas. Cuando el mercado teme más una desaceleración que la inflación, una buena noticia puede volverse mala para las acciones, y al revés. Mira cómo reaccionan de verdad los precios antes de actuar con el número. El dólar, el petróleo y el oro y los bonos y los rendimientos explicados profundizan en cómo se conectan estos mercados.
Qué significa para quien opera futuros
- Suele moverse menos que con el CPI: los economistas pueden estimar el PCE con el CPI y el PPI, así que el resultado queda más cerca de lo esperado.
- Pero es el que más le importa a la Fed: un PCE subyacente alto antes de una reunión de la Fed puede cambiar lo que los traders esperan de esa reunión.
- Comparte el horario de las 8:30 a. m. con el ingreso y el gasto personal, y a veces con otros reportes como el PIB. Revisa el calendario por si salen varios juntos.
Cómo manejarlo
Conoce la fecha desde la semana anterior y quédate fuera o con paciencia en los primeros minutos después de las 8:30 a. m., sobre todo cuando cae la misma mañana que el PIB. Market Matrix muestra los días de PCE en el calendario de Eventos de mercado con una alerta que puedes poner, y puedes comparar tus resultados en días de noticias contra días tranquilos en Análisis.
Este artículo es solo educativo y no es asesoría financiera. Operar futuros implica un riesgo considerable de pérdida. Las fechas y horas de publicación vienen de las agencias que publican los datos y pueden cambiar.